環球觀速訊丨通脹與疫情困擾新興市場

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中國國際經濟交流中心副理事長 王一鳴

新興市場和發展中國家面臨的挑戰，需要放在全球經濟大背景中去觀察和討論。當前，全球經濟處在艱難時刻，新冠疫情仍在延續，烏克蘭危機帶來新的沖擊，推升能源、糧食價格，加劇供應鏈緊張，全球通脹持續攀升，主要經濟體貨幣政策收緊，給經濟帶來更大下行壓力。在這種環境下，新興市場和發展中經濟體面臨的困難和挑戰更為嚴峻，具體來說主要有五個方面。

第一，增長前景仍不明朗。與發達經濟體相比，新興市場和發展中國家的政策空間和資源調動能力相對有限，受外部沖擊的影響更為嚴重，需要花更長時間才能恢復至疫情前的趨勢水平。這或許意味著，經歷過這個特殊時期后，其中一些國家與發達經濟體之間的落差可能會進一步擴大。與此同時，新興市場內部也在分化，東南亞、南亞和中東的一些經濟體恢復相對較快，中東的能源出口國受影響相對較小，而基本面較為脆弱的經濟體和低收入經濟體面臨的困難更大。

第二，通脹壓力仍在持續。糧食和能源價格上漲，令高度依賴食品和燃料進口的新興經濟體和發展中國家受到更大沖擊。東亞地區原本通脹水平較低，但近數月多個國家的通脹率也有實質性上升。

第三，債務風險上升。主要經濟體貨幣政策收緊，推動利率上行，債務國債務負擔和償債成本進一步上升，一些新興市場國家已經陷入債務困境，斯里蘭卡、巴基斯坦和阿根廷等已向國際貨幣基金經織（IMF）申請援助貸款。下一階段，陷入債務困境的經濟體還可能進一步增多。

第四，貨幣貶值和資本外流壓力加大。今年3月以來，美聯儲連續7次加息，聯邦基金利率累計上漲4.25厘。在強勢美元的影響下，新興市場國家貨幣都有不同程度的貶值，資本流出明顯增加。根據國際金融協會的數據，新興市場國家外匯儲備總額出現下降。一些國家為了穩定外匯市場和控制資本外流，被迫提高利率，但這又增加了償債成本，使其經濟?復蘇更加困難。

第五，南北鴻溝可能進一步擴大。人類發展指數近30年來首次連續兩年下降，貧困人口大幅增加，新興市場和發展中國家在糧食、能源、應對氣候變化以及就業、教育等民生領域面臨的困難加劇，落實聯合國可持續發展議程或將面臨更大挑戰。

中國強勁?復蘇 拉動全球經濟

盡管如此，新興經濟體的發展仍然有一些積極因素。

首先，相較于過去，新興市場出現一部分經濟面較好的經濟體，如印度、越南等，抵御沖擊的能力和韌性有明顯改善。同時，能源和資源出口型經濟體受到的影響相對較小。

其次，美聯儲加息節奏將于明年放緩，強勢美元或將進入尾聲，新興市場國家的金融環境將得到改善。從國際金融協會的數據看，11月資本向新興市場國家流入374億美元，是2021年6月以來的最大值。這或許意味新興市場的資本外流壓力將有所緩解，資本會隨著部分新興市場國家的經濟恢復而更多流入這些國家。

最后，中國經濟加快恢復或將為全球經濟注入新動力。明年，隨著疫情防控逐步放開，中國經濟將迎來較為強勁的?復蘇，尤其是消費需求恢復將為全球經濟帶來較大的正向外溢效應。

應對新興市場和發展中國家所面臨的困難，需要加強國際合作。建議采取三方面措施。

第一，國際金融組織為處于困境的國家提供緊急流動性支持，幫助其克服短期融資困難。對于深陷債務困境的國家，通過20國集團的“債務處理共同框架”，實現債務的有序重組，避免出現主權債務危機。

第二，加強糧食和能源政策協調。烏克蘭糧食恢復出口一度緩解國際糧食價格上漲，因此，維護國際糧食貿易的正常秩序對國際糧食安全供應來說十分重要。能源價格也是值得關注的問題，對俄羅斯油氣的限價是否會對能源供應造成新的沖擊？如果出現沖擊，也需要國際社會加強協調。

第三，多邊開發銀行需要發揮更大作用，提供更多資源。多邊開發銀行需要在應對氣候變化、數字能力建設和推進新型工業化等領域，加大對新興市場和發展中國家的幫助，為這些國家在抵御氣候變化影響、消除數字鴻溝、提高工業生產能力等方面提供有效支持。

原標題：?宏觀經濟/通脹與疫情困擾新興市場

來源：大公報